Perspectives
Revue des marchés - 5 mars 2010
Le S&P/TSX s’adjuge 3 % à la faveur de nouveaux signes de reprise; les tensions entourant la dette grecque s’atténuent
Stimulés par une série de bonnes nouvelles économiques indiquant que la reprise économique s’accélère aux États-Unis, les marchés boursiers nord-américains ont atteint cette semaine leurs plus hauts niveaux depuis le début de l’année.
Les marchés ont étoffé leurs gains vendredi après que le département américain du Travail a annoncé que le nombre d’emplois perdus le mois dernier avait été moins élevé que prévu : 36 000 emplois non agricoles ont été supprimés en février, et le taux de chômage de la première économie mondiale est demeuré stable à 9,7 %. La majorité des analystes tablaient sur la perte de 90 000 emplois et la hausse du taux de chômage à 9,8 %.
Les données sur l’emploi publiées vendredi s’ajoutent à de nouveaux signes d’augmentation des dépenses de consommation et des ventes au détail, et d’accroissement de l’activité dans le secteur des services, apparus plutôt cette semaine aux États-Unis.
Les nouvelles concernant les efforts accrus de la Grèce pour réduire son déficit budgétaire ont stimulé les marchés boursiers mondiaux cette semaine. Le gouvernement grec a annoncé des compressions de dépenses et de nouvelles taxes totalisant 6,5 G$ US afin d’atteindre son objectif ambitieux de réduction du déficit d’ici la fin de l’année. Il semble que les pays membres de l’Union européenne concoctent actuellement un plan d’urgence pour le cas où la Grèce serait incapable de refinancer 27 G$ US de titres de créance qui arriveront à échéance au cours des prochains mois.
L’indice composé S&P/TSX a progressé de 3 % au cours de la semaine terminée le 5 mars 2010. Les secteurs des produits industriels, des services aux collectivités et des matériaux ont été les principaux moteurs du marché avec des gains respectifs de 4,9 %, 4,2 % et 4 %. Le secteur financier a aussi connu une bonne semaine, engrangeant 3,8 %.
Avec les gains réalisés cette semaine, le S&P/TSX a porté à plus de 58 % sa progression depuis le creux de mars dernier. L’indice est maintenant en hausse de 2 % depuis le début de l’année.
Par ailleurs, au dernier trimestre de 2009, l’économie canadienne a connu sa plus forte croissance depuis 2000. Selon Statistique Canada, la croissance du PIB a été de 5 % au dernier trimestre, en rythme annuel, alors que la plupart des analystes prévoyaient une croissance annualisée de 4 %.
Comme prévu, la Banque du Canada a laissé son taux directeur à 0,25 % et s’est engagée à le laisser à ce niveau jusqu’au milieu de l’année, à moins d’une remontée imprévue de l’inflation. Toutefois, la vigueur inattendue de l’expansion au dernier trimestre – supérieure de 1,7 % à la prévision de la banque centrale – a donné à penser cette semaine que la Banque du Canada pourrait devoir relever son taux directeur plus tôt ou plus rapidement que prévu.
Au Sud de la frontière, l’indice S&P/TSX s’est apprécié de 3,1 % au cours de la semaine terminée le 5 mars 2010. Le marché a été mené par le secteur des matériaux, en hausse de 5 %. Cinq autres secteurs ont progressé de plus de 3 %.
Fort des gains réalisés cette semaine, le S&P500 est maintenant en hausse de 2,1 % depuis le début de l’année.
Les données sur l’emploi publiées vendredi aux États-Unis font suite à une série de nouvelles économiques encourageantes. Selon les données publiées cette semaine par le département américain du Commerce, la croissance réelle des dépenses de consommation dans ce pays s’est établie à 0,3 % le mois dernier, en données désaisonnalisées, pour atteindre son sommet des 20 derniers mois.
Parallèlement, les données compilées par Retail Metrics Inc. montrent que les ventes des commerces de détail américains ont enregistré leur plus forte croissance des 27 derniers mois en février. Les ventes des magasins ouverts depuis au moins un an ont grimpé de 4,1 % en février.
Finalement, les statistiques de l’Institute for Supply Management (ISM) révèlent que le secteur américain des services a inscrit en février sa plus forte croissance depuis décembre 2007. L’indice ISM des secteurs autres que celui de la fabrication s’est établi à 53 en février, comparativement à 50,5 le mois précédent. La plupart des analystes prévoyaient un indice de 51.
En Europe, l’indice Dow Jones Stoxx 600 a bondi de 4,6 % au cours de la semaine terminée le 5 mars 2010. Le secteur des matières premières ainsi que celui de l’automobile et des pièces automobiles ont mené la charge, en hausse de 9,9 % et de 9 %, respectivement, tandis que 7 des 17 autres secteurs de l’indice ont affiché des gains d’au moins 5 % au cours de la semaine. En raison de ce gain, le rendement de l’indice depuis le début de l’année est revenu en territoire positif, à 1,6 %.
Dans l’ensemble, les marchés boursiers d’Asie ont progressé cette semaine, stimulés par la hausse des dépenses de consommation et des ventes au détail aux États-Unis. L’indice Dow Jones STOXX Asie-Pacifique 600, qui représente les marchés de la région à l’exception du Japon, a clôturé en hausse de 3,2 % la semaine terminée le 5 mars 2010.
Au Japon, l’indice Nikkei 225 s’est adjugé 2,4 % cette semaine, le taux de chômage de la deuxième économie mondiale ayant fléchi le mois dernier pour atteindre son plus bas niveau depuis mars 2009. Le ministère japonais des Affaires intérieures et des Communications a révélé cette semaine que le taux de chômage dans ce pays a baissé à 4,9 %, soit 0,2 % plus bas que ce que prévoyaient la majorité des analystes.
En Chine, l’indice composé de la Bourse de Shanghai a glissé de 0,7 %, en raison des rumeurs selon lesquelles les autorités chinoises pourraient réduire leurs dépenses afin de prévenir une surchauffe de l’économie. Le premier ministre chinois Wen Jiabao a partiellement apaisé ces craintes vendredi lorsqu’il s’est engagé à maintenir les mesures de relance et l’accès facile au crédit, en raison de la faible croissance de l’économie mondiale.
Sur le marché obligataire, le prix des obligations du Trésor américain à dix ans a fortement reculé cette semaine, les investisseurs se détournant des titres du gouvernement américain, relativement sûrs. Les taux, qui évoluent en sens inverse des prix, ont augmenté de 10 points de base, pour clôturer à 3,69 %.
La semaine prochaine, les investisseurs seront attentifs à la publication de données sur les ventes au détail et l’humeur des consommateurs aux États-Unis.
Keith McLean, viceprésident et gestionnaire de portefeuille, Société de gestion d’investissement I.G. Ltée.
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